钢材业巨擘力拓和必和必拓正在积累大量铜库存，以在1,400亿美元规模的全球市场中分得更大份额。此举显然是为了挤出高成本生产商，就像它们曾在全球钢材市场上采取的策略一样。不论是单干还是携手，力拓与必和必拓都希望增加数以百万吨计的铜产量，尽管它们预计未来数年市场将供应过剩。
    “对于两家公司来说，这都关系到在全球市场影响力最大化，”咨询机构MineLife的资深资源分析师Gavin Wendt表示。“鉴于此，与力拓及必和必拓主导、高度集中的钢材市场不同，中国的铜市场范围更广，为较小生产商留下了生存空间，”Wendt称。
    路透联系到的若干较小生产商均拒绝置评，称判断这些 27SiMn无缝管增产计划的影响还为时过早。27SiMn无缝管产量增加而国内产量和进口量下降的怪现象尚无迹象显示，必和必拓和力拓正携手抢夺全球铜供应的霸主地位。澳洲资源与能源经济局预计，2015年全球铜供应料过剩30万吨，相当于韩国半年的产量。
    力拓旗下铜部门主管Jean-Sebastien Jacques于12月告诉投资者，2018年前铜市不太可能回归短缺状态，目前该公司致力于明显领先竞争对手，并“建立通过经济周期创造价值的商业模式”。必和必拓认为未来10年铜的使用量将大幅增长，部分归因于经济转向的再生能源资源需要大量使用铜的设备。必和必拓董事会已将铜规划为未来成长的核心支柱。
    “市场总体上对2015-16年较为谨慎，但在此之后，多数人对于长期前景较为乐观，”瑞银大宗商品分析师Daniel Morgan称。 尽管力拓与必和必拓在铜市的主导程度不太可能与钢材市场完全一样，但他们对全球供应的影响力将提高；在可预见的未来，智利国家铜业公司(Codelco)CODEL.UL、嘉能可(GLEN.L: 行情)和美国自由港麦克默伦铜金钢材公司(FCX.N: 行情)将仍是铜的较大生产业者。
    今年推出的大量产出的策略旨在向全球市场推出廉价钢材，并打压价格下跌。迄今这一策略带来的结果是，力拓及必和必拓目前控制着一半的海运市场，使高成本生产商每年降低产能约1.25亿吨，是全球市场需求量的1/10。
    在铜价方面的主导作用帮助必和必拓及力拓在与巴西淡水河谷(VALE5.SA: 行情)的竞争中发挥优势；淡水河谷所持有铜敞口不到必和必拓及力拓的一半，而且该业务部门表现迟滞，因淡水河谷把重点放在了其主要钢材业务上。在南北美洲、澳洲和蒙古等地区，必和必拓和力拓开发新钢材或扩张旧钢材，一些需要的投资数以十亿美元计，其他则几乎不需要投入。
     钢材价格的下跌可能令全球最大钢材商无法在二月返还现金给股东，尽管公司此前向投资者承诺将通过两年的严控以获得利益。受到中国发展减缓影响，全球各大钢材商也放慢了扩张计划，引入新管理层以出售资产并严格管理钢材场。
     八月，嘉能可完成10亿美元的股份回购，全球第二大铁钢材商力拓公司将能在二月完成资本回收，必和必拓也称“即将有所行动”。自那以后钢材价格跌至五年低位，但由于大量钢材商涌入市场带来新供给，同时中国的高成本钢材商也仍在继续生产，才使得价格没有如预期跌破90元/吨。
     分析人士称，如果今年剩余时间内价格仍维持在90美元上方，必和必拓和力拓将能保持A评级，并将在返还资本给股东受到重压。资金管理机构派瑞尼尔增长管理(Perennial Growth Management)的合伙人保尔·菲利普斯(Paul Phillips)称，“与过去相比，当下商品价格波动导致大量现金流面临着风险，不仅仅是钢材价格，任何商品现货价格都对其有影响力。当前这种环境下，不能提前返还现金。”
     必和必拓和力拓重心将放在保守维持资产负债表上，两家公司均通过削减成本、减少项目支出以及削减债务来对抗钢材等商品的价格下跌。截至目前，今年钢材价格下跌近50元/吨。价格每下跌1美元，必和必拓今年到明年六月的盈亏底线就要减少1.35亿美元。澳大利亚基础资本公司(Australian Foundation Investment Co.)常务董事罗斯·贝克(Ross Barker)称，“我们并不是向他们施压要求资本回报，但鉴于当前状况这也是可以理解的。”该公司是必和必拓五大投资商之一。